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“真香定律”不減 上市公司為何豪擲上百億“狂買”信托產品?

2021-07-29 22:14:33 北京商報網 

近年來,強監管力度不減,讓處于轉型軌道中的信托行業存量風險加速暴露,違約頻發、延遲兌付成為信托行業甩不掉的“標簽”,但北京商報記者注意到,雖然信托行業進入了轉型發展的調整期,但上市公司對信托產品仍保持偏愛。7月29日,北京商報記者根據Wind數據統計發現,開年至今,已有63家上市公司通過公司本身或控股參股公司購買了信托產品,合計認購金額高達174.22億元。雖然“錢生錢”利用閑置資金購買信托產品通常被上市公司視為提升資金使用效率的最優方案,但也須警惕切勿在“買買買”中過度理財。

豪擲上百億買信托

今年以來,雖然信托行業違約事件頻發、負面消息頻出,但阻擋不了上市公司“狂買”信托產品的步伐。7月29日,北京商報記者根據Wind數據統計發現,開年至今,已有63家上市公司豪擲共計174.22億元,通過公司本身或控股參股公司購買了信托產品。

反觀去年同期,彼時共有62家上市公司購買了信托產品,相較今年而言,雖然購買信托產品公司總量無明顯變化,但認購信托產品金額差額卻較為明顯,去年同期62家上市公司認購信托產品金額為145.6億元,比2021年同期少28.62億元。

從信托公司角度來看,今年63家上市公司共認購了包括平安信托、華潤深國投信托、中國對外經濟貿易信托、中融國際信托、國投泰康信托、中航信托、光大興隴信托、中海信托、五礦國際信托等在內的共計35家信托公司的信托產品。

其中,平安信托的產品最受上市公司的青睞,共計被認購54次,華潤深國投信托排名第二,共計被認購20次,中國對外經濟貿易信托、中融國際信托并列第三,均被認購14次。浙商金匯信托、上海國際信托、華能貴誠信托、山東省國際信托、建信信托等信托公司的認購次數較少,僅被認購1次。

作為“專業”級別的投資者,上市公司為何“狂買”信托產品?一位信托公司人士在回應北京商報記者時解釋稱,上市公司買信托是基于收益高于銀行理財,符合上市公司對高收益的需求。另外,“資管新規”之后,銀行理財產品也要明確、實質地打破剛兌,這和信托一樣,但對比而言,信托產品依舊收益較高,這是因為信托公司相比銀行理財具有跨市場資產配置的靈活制度優勢,只要風控到位,完全能實現預期收益率,在這方面銀行理財的資金投向、收益保障方面就會有一定遜色。

用益信托研究院研究員喻智表示,上市公司買信托產品主要還是風險和收益的平衡。從產品收益的角度來看,近年來信托、銀行理財等產品的收益持續下降,但與理財產品相比,信托產品的收益還是有較大的優勢。從部分統計信息來看,以房地產類和消費金融類的非標產品為主,這是銀行理財、公募基金等無法做到的,非標產品的低風險和相對高收益是信托產品保持高吸引力的關鍵。

驚現11%高預期收益率信托產品

高收益、高盈利也將上市公司的目光自然而然的引向信托產品之上。北京商報記者注意到,對于理財目的,上市公司一般會在公告中提到,“通過適度的投資,可以提高公司資金使用效率,獲得一定的投資收益,為公司和股東謀取更好的投資回報”“實現公司資產保值增值及股東利益最大化的目標”。

而從收益率來看,若兌付成功,信托產品較高的收益率也確實能為上市公司帶來實實在在的盈利。北京商報記者根據Wind數據統計發現,在被63家上市公司認購的204款信托產品中,共有48款產品的預期收益率均在7%或7%以上,更有甚者,部分信托產品的預期收益率已達到了10%、11%這一標準。

例如,根據Wind數據披露的信息,深圳市漫步者(002351,股吧)科技股份有限公司(以下簡稱“漫步者”)認購的一款廣東粵財信托發行的信托產品,投資標的預期收益率為10%,恒銀金融(603106,股吧)科技股份有限公司(以下簡稱“恒銀科技”)認購的一款國民信托發行的“國民信托·慧金87號集合資金信托計劃”預計年化收益率則達到了11%。

北京商報記者也在漫步者、恒銀科技兩家上市公司的公告中查詢到了相關信息,根據漫步者發布的公告,該公司在5月左右認購了“粵財信托·鵬雅集合資金信托計劃”認購金額為5000萬元,投資標的預期收益率為10%。

根據恒銀科技此前發布的認購公告,該公司在7月13日購買了“國民信托·慧金87號集合資金信托計劃”,認購金額為1.7億元,預計收益金額達2805萬元,該產品期限為18個月,收益類型為非保本浮動收益,預計年化收益率為11%。具體資金投向是向天津致融建筑材料銷售有限公司發放貸款,用于借款人日常生產經營周轉。

近年來在流動性偏松、市場利率下行的大環境下,信托產品收益率節節下行,在目前市場上銷售的信托產品中,8%的收益率更是難覓蹤影,為何上市公司認購的信托產品會達到如此高的收益率?金樂函數分析師廖鶴凱認為,部分信托產品的預期收益率可達11%,需要看具體產品的條款信息,例如一些通道業務、結構化產品的次級等產品都會存在這種現象,但這些都屬于高風險等級甚至最高風險等級的投資!皣裥磐小せ劢 87號集合資金信托計劃”是建筑材料銷售公司貸款項目,項目風險等級至少是中高風險。

喻智則持有不同的看法,“11%的高收益率應該不太可能,上述恒銀科技認購的這款信托產品應該是浮動收益型的產品,比如股權投資形式的預期收益。浮動收益主要有兩種,一種是凈值化產品,在標品信托里比較多;另一種是固定收益+比例的超額收益,這類收益安排在股權投資類產品比較多見!

應規避風險、切勿激進投資

雖然信托產品在安全性、收益性等方面均有顯著優勢,可以滿足上市公司多方面的理財需求,但需要注意的是,在“買買買”背后潛藏的風險更值得關注,近日一家上市公司就因為購買信托產品收到了監管的問詢。

7月28日億田智能收到了深交所的關注函,監管要求該公司說明“公司認定本次信托計劃為低風險投資品種的判斷依據,公告披露內容是否準確,是否存在虛假陳述情形等”。

監管提到的信托計劃是億田智能認購的一款中國對外經濟貿易信托的信托產品,北京商報記者查詢發現,該產品名叫“外貿信托-贏家穩健財安9號集合資金信托計劃”,產品起息日為2021年7月26日,產品到期日為2022年1月24日,預期年化收益率5%,億田智能認購金額為1.5億元。

深交所在關注函中表示,億田智能所述的本次投資的理財產品屬于低風險投資品種,但公司報備的產品認購風險申明書顯示,信托資金主要投資于固定收益類資產管理產品份額(以下簡稱“標的資管產品”),標的資管產品主要運用方向為債券、公募基金、金融衍生品等,具有較大風險,投資者在贖回或信托計劃清算時取得的資金可能顯著低于其投入的信托資金甚至可能全部損失。

雖然上市公司購買信托產品進行投資無可厚非,但過度理財無疑也會給公司發展帶來負面影響。上述信托公司人士直言,上市公司的理財要符合流動性和安全性雙重監管保障,雖然一般以低風險投資為主,但只要符合監管要求,很難說什么“度”才是過度理財。

廖鶴凱進一步指出,過度理財不符合上市公司募集資金的初衷,不符合上市公司主營業務或潛在業務方向的拓展,對個別公司來說不專業的胡亂理財就是對股東不負責任的表現,甚至可能給公司運營乃至廣大股東帶來巨大的投資風險!皟|田智能”案,如果符合他們披露的低風險固定收益類信托的投資框架,那閑置資金短期配置還是可行,但所列這些產品都不能承諾保本保收益,這也是監管的“紅線”。

北京商報記者 孟凡霞 宋亦桐

(責任編輯:李佳佳 HN153)
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